在与中国主要钢铁公司进行了数月之久的谈判后，矿业巨头力拓(RioTintoPLC)和必和必拓(BHPBillitonLtd.)将铁矿石基准价格上涨了85%。这表明全球钢铁价格可能仍将维持于高位，这也进一步加剧了市场对通货膨胀的担忧。

    涨价的生效期将回溯到4月份，这意味着从必和必拓和力拓购买铁矿石的钢铁公司需要支付差价部分，数额可能高达数十亿美元。这次涨价的幅度超过了巴西竞争对手淡水河谷公司(Cia.ValeDoRioDoce)获得的涨幅。此项协议是这两家矿业巨头同中国最大的钢铁公司宝钢集团(BaosteelGroupCo.)达成的，但普遍适用于从这两家公司购买铁矿石的所有钢铁厂家。

    对力拓而言，在谈判中保持强硬立场不仅对提高利润至关重要，也有助于抵御必和必拓的收购、或是迫使后者提高目前每3.4股必和必拓股票置换1股力拓股票的收购报价。该收购要约的总价值高达1710.2亿美元，是全球最大一笔未决收购交易。

    力拓近30%的收益来自于铁矿石业务，而必和必拓的这个比例约为15%。力拓铁矿石业务的首席执行长萨姆•沃尔什(SamWalsh)说，就铁矿石业务而言，我们比必和必拓大很多；这个涨幅将给显著推高我们的利润。

    必和必拓首席执行长高瑞思(MariusKloppers)表示，谈判结果证明，他们关于澳大利亚铁矿石价值的理由是正当的，但他拒绝谈论该结果更深一层的影响。他表示不愿意就协议带来的短期反应进行猜测。

    力拓和必和必拓打破了由一家矿业公司和一家钢铁公司谈判价格、然后应用于所有矿业及钢铁公司的传统模式。今年，淡水河谷达成了将铁矿石价格上调65%至71%的协议。而必和必拓及力拓拒绝接受，称它们应获得运费溢价，因为它们自澳大利亚运送铁矿石的距离要比淡水河谷从巴西运送的距离更短。

    必和必拓和力拓的谈判结果好于淡水河谷的原因之一在于今年以来铁矿石的现货价仍非常强劲，一直在每吨185美元附近波动。这可能迫使宝钢软化了立场。涨价后，铁矿石的合约价将达到每吨140美元左右。

    分析师说，周一宣布的合约价格同与淡水河谷达成的价格相比，力拓将多获得近20亿美元的收入，必和必拓将增收约10亿美元。力拓计划2008年的铁矿石产量比去年增加3,000万吨，增幅约为14%，这将进一步扩大该公司同必和必拓的距离。

    对钢铁公司而言，尽管它们此前多少有些心理准备，但这一谈判结果也绝非什么好消息。矿业公司实力更加雄厚，钢铁公司几乎没有讨价还价的筹码。

    宝钢称，公司生产的钢铁价格肯定会因此上涨，但没有透露预期涨幅。宝钢一位发言人表示，该公司产品价格将根据成本和市场需求而定。宝钢称，随着此次的涨价，铁矿石已占到了原材料成本的65%。

    由于铁矿石、煤炭和其他原材料成本的上升，全球钢铁价格也在大幅上涨，有时涨幅甚至达到了一倍。钢铁买家，尤其是建筑行业用户对此越来越感到不满。一些国家上调了出口税率，以鼓励本国的廉价钢铁能在国内销售；而土耳其、意大利、印度和俄罗斯等国则出现了抗议示威和停工，并通过了冻结钢铁价格的立法。

    尽管谈判结果如此，但至少会有一家钢铁公司感到满意。全球最大的钢铁公司安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)此前已经与淡水河谷敲定了涨价65%-71%的长期协议。

    固定资产投资增长保持稳定，设备工具投资在固定资产投资中比例稳定。实施紧缩政策以来，固定资产投资未见明显下降，增速一直维持在20％以上。设备工器具购置在固定资产投资中的比例保持在20％左右，并长期保持稳定。2008年前四个月设备工器具购置同比增长23.4％，占固定资产投资比例20.5％。

    汽车、航天、铁路等下游行业继续推动机床的旺盛需求。汽车全行业消费机床约40％，目前中国整车制造用机床仍以进口为主，未来进口替代的潜力巨大。中国高速发展的航空、船舶产业也将拉动对大型、重型、精密数控机床需求。铁路领域预计08－10年基建投资超过7000亿，机车车辆购置金额2000亿元，运输设备更新改造550亿元，其间将带动大量的机床需求。

    进口替代，出口加速是数控机床新增长点。中国国内对数控机床的需求增速高于普通机床的需求。尤其是高端数控机床，仍需要大量进口。国内对数控机床的需求非常旺盛，产量远不能满足需求，且以低端为主。数控机床出口也以低端为主，但已经逐渐显现出中国产数控机床在性价比上的巨大优势，出口开始提速。

    原材料涨价和人民币升值对行业略有影响。目前各机床企业对产品实施了约3％以上的提价，在成本上涨10％时，对毛利率的影响将在2个百分点之内。人民币对美元升值而对欧元等主要货币贬值，且对美国出口比例仅有14.98％，而对其他国家和地区出口增长速度加快，人民币升值对中国机床行业出口的负面影响有限。

    上市公司经营状况保持良好。2008第一季度主要上市公司净利润增长虽然比2007年前三季度增速有所下滑，但仍然保持在接近60％的水平。主营业务收入增速从07年4季度开始加快，说明机床的下游需求旺盛，且主要上市公司的治理结构日趋完善，经营杠杆作用减少，没有出现2007年上半年净利润增长远高于主营业务收入增长的局面。

    机床行业处于上升期

    机床作为工业的基础，行业发展与固定资产投资增速息息相关。机床的下游需求包括通用设备制造业，专用设备制造业，汽车制造业等均保持良好的投资增速，对机床需求保持旺盛。国内需求中，数控机床正开始成为主流，逐渐替代普通机床。部分国内企业能够生产较低端的数控机床，高端数控机床仍以进口为主。随着国内企业技术的积累，已经大大缩小与国际领先企业之间的差距，国产数控机床在性价比上的优势开始显现，内需方面进口替代开始加速，出口方面数控机床比例正在逐步增加，出口开始提速。数控机床正处在行业景气度上升期。

    个股方面，在数控机床领域有较大优势的公司能够受益于旺盛的内需市场和逐渐展开的海外市场。

    重点公司推荐

    昆明机床：数控化率最高，产能供不应求

    公司08年订单充分，综合毛利率基本稳定，随着技改项目的投产，09年产能有望增加。业绩增长确定。我们预计公司08、09年每股收益分别为0.71、1.04元。公司受益于中国产业升级，近年来将保持旺盛的增长势头。按照09年25倍的PE估值，12个月内目标价为25元。给予“短期－强烈推荐，长期－A”的评级。

    天马股份：机床和风电轴承是主要增长点

    预计2008年、2009年公司的每股收益分别为3.80元和4.64元，按3月18日的收盘价125.87元计算，公司的动态市盈率分别为33.12倍和27.13倍。

    公司具有较强的外延扩张能力，是国内少数具备产业链整合优势的机械制造企业，考虑到在未来的几年中，公司的业绩仍然有望持续快速增长，我们给予公司“短期－强烈推荐、长期－A”的投资评级。

    一个勇于接受市场挑战，具有持续创新能力的现代企业，加大管理力度，强化内部管控，夯实管理基础，提升效益水平无疑是搞好企业的关键因素。应该引起重视的是，这种管理不只是单调刻板的机械化管理，在一定程度上，适当适宜地开展一些温情管理、亲情管理和友情管理，对于协调关系，调动潜能也会起到作用。

    但凡事须有度，倘若不能准确把握其中的度，就可能陷入新的管理误区。

    温情管理。推出这种管理模式的前提是最大可能地调动人的内在作用，消除潜藏在心里的沉积和隐忧，只有这样才能使企业更好更快地发展。值得关注的是，在企业中强调人情味儿的是对的，但切忌把此作为制定企业管理制度的唯一原则。

    因为，人情味儿原则与企业管理原则属于两个不同的范畴，过度强调人情味儿，就会影响刚性管理制度的贯彻，干扰各项纪律和规章的执行，长此以往，不仅不利于企业发展，而且还会导致企业失控，一盘散沙，甚至濒临破产。

    比如，有的人推崇在企业管理中讲温情和良心，认为作为企业管理者如果能为被管理者想得周到细致，甚至体贴入微，那么被管理者必然有丰厚的回报，倍加努力地工作，促使企业健康有序地发展。由此可见，温情化管理模式实际上是想用情义中的良心原则来调节企业管理关系。

    不能回避的是，经济利益关系不同于管理关系，所谓良心是很难界定清楚，更不能科学量化。如果从经济学理论来讲，良心是一种伦理化的并以人情味儿为形式的经济利益的规范回报方式。笼统地讲良心，讲人性，讲温情，而不触及利益关系，不谈彼此互利，恐怕很难让被管理者心悦诚服地投入和付出，企业也是搞不好的。管理不只是讲温情，首先是确定各自利益关系。有些人似乎天生就是温情式的人，对利益关系常常心慈手软，宽容退让，一味迁就，效果适得其反。

    客观地看，在企业管理中对利益关系的判定多数是“冷酷无情”、令行禁止的，到了一定阶段还需强硬坚定，一言九鼎，只有那种在各种利益关系面前“毫不手软”的人，最终才能成为高明的企业管理者。例如在企业实行大刀阔斧地改革时，有人因下岗而哭诉困难，以至于整日上访，不接受现状，企业管理者如果因此心软退缩，接着又无原则地让下岗者重新上岗，这个人就不是一名称职的企业管理者。

    亲情管理。在家族亲属关系中有一个很重要的功能，即内聚功能，也就是试图通过家族亲属关系的内聚功能来进一步实现对企业的有效管理。从实际情况看，尽管一个企业在其创业初期，这种借助亲情的企业管理模式确实起到过良好作用。但当企业发展到一定规模或成为大企业以后，这种缺乏坚实基础和持久后劲的亲情企业管理模式就会引发各种各样的问题，有的变成制约束缚企业经营的瓶颈，有的带来难以想象的负面影响，让企业管理者深陷其中，无法应对。

    这种管理模式使用的家族亲属关系内聚功能，也会随着时间推移和情况变化转化为内耗效应，如不能及时解决，就会蔓延扩展，积重难返。基于此，这种管理模式自然要被其他管理模式所替代。纵观国内企业概莫能外，在企业创业时期亲情化的企业管理模式对企业产生的正面影响几乎达到90%以上，成了企业遇难不挫迈步攀峰的有力支撑;可当企业渡过创业期以后，它给企业带来的负面作用同样在90%以上，甚至更高。

     不能否认，亲情管理模式之所以能够存在的缘由是社会信用体制及法律体制处于起步发展阶段，还不成熟完善，使得企业的创业者不敢把资产交给没有家族亲属关系的人运用，才采取这种对策，这就需要企业管理者时刻保持清醒头脑，随时有应对举措。

    友情管理。这种管理模式和亲情管理有异曲同工之妙，在企业初创阶段同样有积极意义。不妨想想看，在企业资金匮乏捉襟见肘时，正是企业管理者的知心好友愿意慷慨解囊仗义疏财共渡难关之刻，这种以友情为前提的管理模式可以激发出相当的内聚力量。

    无独有偶，当企业发展到一定规模，尤其是利润出现大幅增长，企业财源广进后，友情就逐步淡化，他们开始为一些利益斤斤计较，乃至引起各种纷争纠葛。正因如此，企业倘若不随着发展而尽快调整管理模式，必然导致企业内部矛盾丛生，麻烦不断，以至无力经营，最后步入恶性循环，这绝非危言耸听。国内曾经有的民营企业，创业初期就靠几个志同道合心心相印的人创办企业，大家怀着兴奋和追求卧薪尝胆，拼搏进取，豪情迸发，从不计较金钱和回报。但真的拿到第一桶金子时，心态变化了，关系微妙了，摩擦显现了。难能可贵的是，在关乎企业生死存亡的关键时刻，睿智果敢的大股东斩钉截铁地作出决策，放弃友情管理模式，引进现代企业管理制度，让企业这艘航船避开暗礁，乘风破浪。