近来不断地听到各大主流财经媒体及主流分析师和机构、QFII都在谈论股指期货对股市的重要作用，其中谈得最多的就是股指期货的推出可以大大地稳定现有的股票市场，特别是在目前位置上推出，可视为利多；而且这一观点好似已深入人心，特别是广大中小投资者也在极盼股指期货的推出，这正如我前段时间坚信在现阶段推出新基金根本就不是利多，对中小投资者只是一个新的梦厣；也只是拿着基民的钱去救赎股民而已，怎么就被炒作成利多，当时实在是不得其解；事实证明，这也只是“早上三根玉米棒，晚上四根玉米棒改成早上四根玉米棒晚上三根玉米棒”的游戏而已；根本不能解决造成股市暴跌的深层次问题；
严格地讲，股指期货的开出将会对股市的长治久安大有裨益，对股市的长期走势尚能起到稳定作用；但就其对股市的短期作用而言，反倒是会助涨助跌，加大大盘股指的短期波动范围！
无庸置疑，股指期货开出后，将使得中国的股市更加规范、更加市场化，同时也有利于减少政策的过度干预；使股票市场成为一个真正意义上的资本市场；也为广大投资者提供了规避风险，实现其套期保值、增值的愿望；从一个较长期来看，由于做空机制的完善，也使得过分投机，单边市场的状况得到根本转变；
但是，我们投资者，特别是中小投资者也必须明白，股指期货推出后，也在股市的走势中在短期内将会出现前所未有的情况，即在股市的短期走势中，由于股指期货及融资融券的推出，做空机制的完善，将会对现有股票市场的短期走势起到一个助涨助跌的作用；当主力机构往上做行情较为费力时，他们不用再费力拉抬了，完全可以借助做空手法，洗掉中小投资者，即使你知道再多的TOP数据及主力的持仓成本也是白搭；因为具体的股票仓位成本并不代表主力的建仓成本；他们通过做空一样能挣钱；在双边市场中，主力的行为将更加难以判断；而由于前期的股指期货推出的合约较大；据说是每个点位是300元，那么即使是以三千点来计算，合约的总值也达90万元，昨天看到一个数据是说目前在沪深股市中的散户资金百分之八十在三十万以下；也就是说近九成的散户将无缘通过股指期货市场上来对自己的股票进行完全套期保值；而中小散户参与股指期货交易，注定只能是以投机者的身分参与；
我们可以想象一下，在一个单边市场上，所有市场参与者包括各机构和散户只有在做多的前提下才能赢利的情况下，尚且能在短短的几个月里将股指杀跌百分之四十五，如果在有做空机制条件下，主力机构又会如何呢？大家不妨动动自己的脑子去想一想吧！
结合国际市场上，特别是港台股指期货推出前后的股市变化情况，以及本人对中国人本质特征的一些看法和多年来在股票、期货市场上滚打摸爬的一些经验和教训，本人对股指期货推出后的中国股票市场做一些大胆的臆测，因是臆测，请您千万别相信，如果不幸言中，也绝对是偶然巧合；您就只当是茶余饭后的说笑吧：
一、臆想之一：股指范围下破千二上至万二
现阶段条件下，抛出此观点，必将遭人耻笑，好似“痴人说梦”呢；说是股指可能会到一千二百点或是上到一万二千点，在目前情况下肯定是不能让人接受的；其实在股票等风险市场上从来就没有什么不可能的事，没有最高，还有更高；没有最低，可能更低，这就是风险市场的真实写照，看看当年台湾、香港及日本的股市之后，您就会相信没有什么不可能的事了；要知道我们跟香港、台湾人可都是同宗同族的中国人啊，就连思维习惯及风俗都是很相似的，如果说跟他们有什么微小区别，说句大家不爱听的话，可能比之他们更缺少些经验，更缺少些理性；
大家试想想，如果当主力机构及我们的注流经济学家和媒体及分析师大力倡导与“国际接轨”，“A与H股同股同价”，大唱所谓“理性回归”，同时再大喊经济出现明显拐点，而此时，大小非如果又不顾一切的抛盘、减持，千二算是低点吗？别忘了此时主力机构已经有了保值、对冲手段了，往上做不上去，顺势而为，往下做又何乐而不为呢？呵呵，可能到时候您就说我的判断太过于保守啦；
而当经济学家和主流媒体及分析师都祭起诸如“强国战略”，“超越美国”、“黄金十年”甚或黄金二十年，三十年等等的大旗时，难道不能到达一万二吗？风险市场的走势常常是让人大跌眼镜，大跌时，由不得你不恐惧；而到一定的时候又让你不得不激动万分，豪情满怀；想当初股指在六千以上高点买入股票的朋友们扪心自问一下，当时的情境是你只想获利百分之十呢，还是想着再获利一倍？我想绝大多数人的想法是至少获利一倍以上；反过来想想吧，从六千点到一万二千点，股指只须涨一倍即可；而股指期货的推出必将会使这种疯狂和恐惧的放大达到极致！
二、 二、臆想之二：重新洗牌机构搏杀血流成河
我们应该清醒的知道，期货市场是个零和游戏的市场；一个多头对应着一个空头，有人挣钱，就肯定要有人为此付出代价；而我们管理层率先推出的是大合约，其目的主要是不让不懂得期货风险的小散户们进来送死，则起先的市场必然是机构、大户主导的市场；而当都是大户参与时，机构投资者对后市的看法必然会产生分歧；从而产生多空二个阵营，而正是为着各自的利益出发，以前哪种抱团取暖，共进共退的现象必将瓦解；取而代之的也将主要是机构间的博弈和搏杀；
想想我们有很多基金，在抱团取暖的今天尚且不能做的很好，你又如何能指望他在今后的机构博弈中取得战绩？有些二十来岁的基金经理，掌控着几十亿甚至几百亿的资金，在此市场上连一个完整的牛熊尚且还未经历过，在上一轮熊市时，他可能还只是个学生呢；你又指望他能有多少经验来应付今后的复杂局面。 据报载，证监会已经原则同意QFII参与股指期货的交易。 试想一帮没有经验的人与有着几十年，上百年成熟证券市场经验的老牌资本大鳄在同一市场博弈会有何结果，大家看看我们的对外投资：QDII、黑石、巴克莱银行、伦敦期铜、铁矿石谈判等等就知道了结果如何，当然，适当的学费是必须的，也是应该的，风险市场从不相信眼泪，也不可能是通过理论学习就可出类拔萃；只有在现实残酷的市场中磨砺才能真正的得到提高，也只有这样才能使我们在对外开放过程中真正地收益，慢慢的成熟起来；物竞天择，适者生存；未来基金公司等机构的洗牌在所难免；最终的结果肯定会有一些机构和基金公司被市场所淘汰；当然，这也是中国证券市场走向成熟，真正发展壮大的必由之路！
三、臆想之三：指标股波动剧烈区间大振荡
机构之间的博弈，战场毕竟是在市场上；而市场上的筹码，特别是对指数具有较大影响之个股，即我们所说的指标股的筹码必将成为各主力机构的争夺目标；一方面它们大多是蓝筹股居多，流动性好，适合大资金的进出，当然要配置，另一方面他们也是做空砸盘的子弹；打仗岂能没有弹约，而正是机构争夺这些筹码的过程又势必将其价格抬得过高；而正是由于它们又是打压指数的子弹，所以又会在过度打压中被无形之中打得严重超跌；因此，多空双方的激战，必将使得指标股呈现出宽幅振荡的行情！当然从长期来看，仍然不会改变他们的原有趋势！
而其时指标股的这种大幅振荡走势，也必将为中小投资者提供了一个可以无限暇想的套利空间！
四、臆想之四：散户抛股选基如同现在选股
股指期货开出后，市场将不会再向过去的单边市了，当机构觉得无法往上做时，会毫不犹豫地做空往下做，市场将真正地进入到机构博弈的阶段；搏杀的手段将会更加隐蔽和凶残；而随着机构之间的利益较量，加之市场化程度的提高，哪种凭听消息，炒概念的炒作终将被真正的价值投资理念所取代，而随着政策市的全面瓦解（这是必然的，否则机构之间就会产生不平衡了）；哪些凭关系找消息类的高情商，低智商的基金经理也终将会被市场所淘汰；也正是机构间的博弈也必将使得老鼠仓行为得到大大收敛；总之过去的凭消息炒股，将会遇到严重挫折，因为机构自顾不暇，何来力量帮着别人建老鼠仓？同时没有一定能力的中小散户今后炒股将会变得更加困难；除了一部分真正的短炒高手和真正奉行长期价值投资的极少数散户还能继续留在这个市场上外，绝大多数将无法再向过去一样挣钱；
而正是机构博弈时代的开创，一些管理较好的基金公司将会更加茁壮成长；强者将恒强，弱者将更弱；由于大批中小散户将不再有能力直接参与市场角逐；不得不将自己的资金交由机构打理，或是交由基金公司或证券公司专户理财，或是直接购买基金；而由于机构之间博弈的结果是必将有一部分基金公司由于管理不善，将会出现大量夭折；其时，基金公司的业绩将会产生很大的差异；即使是熊市，由于有了股指期货作为保值工具，一批管理好的基金公司业绩仍旧很好；而即使是在牛市中，一些管理不善的公司亦仍会出现亏损；
所以到时候，选择基金公司进行投资就会显得比现在选择个股的难度不差，因为毕竟上市的股份公司倒闭、清盘的概率要小得多；而大批不好的基金公司随时都会遭到清盘的威胁；而封闭式基金由于较为稳定的资金链，指数型基金由于指数复制的特点利于套期保值，从而将会显现出比其它开放式基金业绩更为稳定和突出的优越性来！
五、臆想之五：短期创造百千万富翁与负翁
股指期货是个杠杆交易，盈利和亏损均会放大很对倍；由于刚推出的股指期货合约较大，如果按四千点的股指实盘，每点300元计算，一手合约的价值也高达一百二十万元；如果是百分之八的保证金，则只需要9.6万，十万都不到；杠杆比例高达12.5倍，每股指期货每波动一个百分点，对你投入的本金而言，做对了，就挣百分之十二点五，做错了，就亏损百分之十二点五；只要涨跌百分之八，对你投入的本金而言，就是百分百的盈利或亏损；而即使是在我们现在的股市中，百分之八的涨跌幅也是常有的事，更何况股指期货不等同于实盘股指，由于价格发现的功能及助涨助跌的作用必将使得它的波幅是肯定要远远大于实盘股指；而正是由于它的这一特性，也必将使得市场参与者做对了方向，很快就会成为百万或千万富翁，或是做错了，百万千万富翁很快被消灭掉，有的还可能会成为负翁！
从现在的权证交易中就可以看到未来的股指期货在刚开出后将会出现怎样的投机程度；看看我们现在所推出的权证吧，有哪一只是具有内在价值的？在没有价值的东西面前尚且能如此投机，更遑论还有点价值功能的东西了；其实国人的投机细胞就是要比外国人发达一点，虽说有点贬低了国人，但我说的是实话！
有一点是可以肯定的，股指期货是个零和游戏，在股指期货市场上本不会有多余的利润的，有人挣大钱，就会有人赔大钱；而参与其中的中小散户由于资金实力小，与机构投资者相比又信息不对称，且又没有多少实战经验，因此，最终就如现在的权证交易一样，赔多挣少，最后在这个市场必将会出现亏损比例远远大于在股票市场上的亏损比率；有些人可能会因此而亏掉全部的身价和资产，沦为赤贫！
六、臆想之六：管理层顺应发展推出小合约
随着股指期货的开出，由于前期的大合约，必将造成只有少数的机构投资者可以参与套保，而大量的中小散户注定只能以投机者的身份参与其中；再加之股指期货的风险巨大，必将在开出后的不久将来，使得大量的参与投机的中小散户亏损累累，一旦这种亏钱效应在市场中蔓延；也势必导至中小散户不再敢参与这场注定会失败的游戏；再加上证监会对基金投资者参与股指期货的基本要求是：套期保值；那么后面将会出现缺少投机者，这就会大大影响到股指期货的流动性，从而使得这一游戏难以为继；
而在这同时，由于合约大，大部分中小散户不能参与保值，必将引起中、小投资者的反对；反此种种，都会使得管理层不得不推出较小的合约来满足股指期货市场流动性的需要，满足广大中小投资者套期保值的需要；比如推出每个点位只有100元，甚或是更小的合约；目前，港交所就是为了满足这一需要，开出了小合约的国企指数期货！
