今天沪深大盘在周末管理层出台了关于允许大小非发行所谓可转债的“利多”情况下大幅收低，再创本轮下跌的新低和收盘新低；而且这一切竟是在今日外盘普遍走好的情况下发生的；今日日经指数收涨3.38%;而目前香港恒生指数和国企指数涨幅均在百分之四左右；
为什么近来市场总是不买管理层的帐？其实道理很简单；因为管理层所出台的一系列的政策和措施均是治表不治里；特别是管理层从没有真正地从二级市场中小投资者的角度考虑问题才是本质性的原因；
前段时间本人在博客中曾经说过，管理层都不愿公开承认“大小非”的减持是本轮股市下跌的根本原因之一，他又怎能出台具体实质性的、有针对性的措施和政策来呢？
虽然近来看样子管理层对这一问题的看法有所改变，但一是没有看到他们的公开承认，二是在目前阶段；管理层会尽量找一些他们认为代价最小的替代的措施和手段的，正如我前面的博文中指出的那样：管理层近期不会出台真正的限制大小非减持的政策的！因为他们不愿意承担“违反契约精神”的风险（既是如此，想当初进行试点时有那么多的不同声音为什么不听呢？是屈服于某种利益集团的压力还是有其它方面的原因？）
这次的关于“大小非减持者”发行可转债可能就是这种思想下的产物了；而这一政策从本质上说并没有实质性地解决这一问题，而且也并没有说在推出此举的同时限制其减持；这只是给“大小非”一个更多的选择机会，那么，如果你是大小非减持股的持有者，你觉得大盘将仍会下跌，你是减持后再增持呢？还是采取发行可转债的形式？而且一旦发行了可转债，则大小非的持有者将极有可能在下一轮股市上涨中没有主动权，因为人家要行权哦。而且由于这一可转债市场的开禁，又将使得本已捉襟见肘的二级市场资金面显得更加紧张（一些并不需要资金的企业和个人也许由于可转债的利率低而发行可转债，将所得现金用于支援别的企业，如房地产业等）
如果近期不可能出台具有实质性的政策或措施，那么沪深大盘就只有反弹，没有反转了；而现在雪上加霜的是：新股的发行仍没有停止的迹象，特别是现在新股在IPO的同时又都带着大量的大小非，而且是没有支付任何对价的大小非，现在管理层又将新股大小非解禁的时间从三年缩短到一年，压力可想而知（虽然从长期来看是件好事，抑制了新股的发行价格；但眼前的大盘可是受不了的）；
因此我以为，在目前没有任何实质性的解决不断增加着的“大小非解禁股”压力的政策和措施出台，则大盘仍将惯性下跌，继续其新的估值体系被市场所找到为止；而如果新股在此情况下再继续着这种发行方法，则直到新股再也发行不了时为止！
股市不融资就将会失去它在国民经济中有效配置资产的作用和功能；这是政府所不允许发生的事，也是股票市场赖以存在的基础；而要使得我们的股市从这泥潭中走出，我认为有三种情形之一可能会发生时，则A股市场就真正的见底回升！
一是宣布新股停止发行N月；则大盘会迅速反弹，但这仍是治表不治里的办法；跟着只要新股发行一开闸，则大盘仍然会继续下跌，因为必竟股市是个融资平台，不可能永远不让上新股；
第二种情况是宣布新股发行实行新方法，立即全流通；大盘在这种情况下将会迅速下跌；因为新股全流通后必将使得新股发行价大幅杀低，而二级市场价值体系将迅速回归与一级市场彻底接轨，虽然这种情况是惨烈的，但可以治本；而且在跌后，新的估值体系将会因此而产生；而且现有的问题将会得到解决，我们的股市将真正的进入到了全流通的阶段；这也可算是休克疗法吧！
第三种情况是钝刀子割肉，温水煮青蛙；继续着现在的管理和发行体制，进一步的完善市场管理方面的制度建设；早日与国际接轨，在适当的时机（比如我们的估值体系比之国际市场也要低得多的情况下）宣布向全世界全面放开我们的资本市场，让国际资金不受限制的抄底；因为按照WTO的规则我们早迟要放开证券市场的！
从各方面的情况综合来看，要彻底解决我们A股市场上的问题，用前述第一种方法显然不可能起到什么作用；而用第二种方法则更为惨烈，股票的价格将会较长时间持续走低或是低位徘徊，因为我们国内的资金显然是无法在托住大小非的减持压力、新股不断发行的压力的情况下，再大幅拉升大盘走向新一轮的牛市；除非是在N年后，随着我们的经济发展，老百姓的资金积累到一定的程度才有可能；那么第三种可能将极有可能是我们A股市场的最终归宿；因为即使是在全流通、全面开放的情况下，国家并不惧怕外资的吞并和入侵，因为我们的国有股总是占居着国内股市的支配地位！当然，这也意味着二级市场上的股民在这前十几近二十年的股市中是完全的做了贡献！但，我们的A股市场全流通、规范化及国际化是时代所赋与了的历史使命，这条路是任何人也不可能阻档得了的！
个人观点，欢迎商榷！
