美元化焉知祸福 (2008/03/22 00:11)

当今世界，流通最广、币值最坚挺、最为人们接受的，非美元莫属。这种美元大行其道的现象，被称为“现实美元化”。近年来，我国外汇储备不断增加，美元化问题对我们的影响日渐突出，因此也受到国内学界越来越多的关注。



记得8年前，国际货币基金组织曾作过一次调查：美国发行的现钞2/3在境外流通，新增发的美元中，大约3/4被外国人所持有。美元存款占货币供应量的比例，超过50%以上的国家有7个，占30-50%的有12个，占15-20%的国家则更多。在波多黎各、阿根廷、厄瓜多尔、萨尔瓦多、危地马拉和巴拿马，美元很大程度上取代了本币，在市面上合法自由流通。那么，美元为什么这么牛，美元化的原因究竟何在？



其实，在美元化的背后，是美国强大的经济实力，在国际贸易中的核心地位，以及高度发达的金融市场。二战结束时，美国对外贸易额占整个世界的30％，黄金储备全球第一，在近40年间的时间里，美元和黄金一样可靠，其他货币都要跟美元挂钩。后来，美元走了一段下坡路，日元、前西德马克异军突起，与之分庭抗礼。但是，瘦死的骆驼比马大。当今天下，论经济实力，美国仍是首屈一指，其产值占全球的1/4，对外直接投资占全世界的1/3。难怪美元一路风光，牛气冲天。



对美国而言，美元化可谓一本万利。我们知道，在当今任何一个主权国家，私人造币都是绝对禁止的，因为谁有权发行货币，谁就可以得到丰厚的“造币收入”。它是指纸币的面值与印制成本之间的差额。美元作为最重要的载体货币，大量用于国际支付，美国也就顺理成章，名正言顺地变成了“世界造币工厂”。只要它开动一下印钞机，其他国家辛辛苦苦生产的产品，便可归到它的名下。一张100元的美钞，印制成本仅为4美分，美国每年获得的铸币收入，占到GDP的2.5％,美国这么大的经济总量，增长0.1个百分点，都将是一个天文数字。



在世界各国外汇储备中，美元占的比重近60％，这笔钱当然不会存在各国的国库，那样的话，既没有利息收入，也不利于对外支付，实际上，美元储备的大部分，要存入美国银行。美国人不费吹灰之力，又得到了巨额长期低息贷款。另外，国际贸易中货款结算，国际金融市场资金借贷、本息偿还，跨国公司利润汇出等等，相当一部分都用美元结算。要获得美元，必须与美国发展贸易往来，进行多方面合作。所以从长期看，美元化巩固了美国的贸易地位，维持了它在国际舞台上的影响力。



当然，美元化的好处，并非美国一家独占。实行美元化的国家，把自家经济与美元绑在一起，可以稳定币值，提高公众信心。常言道，大树底下好乘凉。只要美国经济不滑坡，美元不出现大波动，美元化国家本币汇率就稳定，在国际经济交往中，就能找到更多的合作伙伴。有经济学家认为，货币的不同和汇率浮动，大大提高了国际贸易的成本。欧盟坚持发行欧元，是为了减少汇率波动，降低各成员国的交易成本。实行美元化的国家，其目的也大抵相同。



要指出的是，美元化虽有些好处，但它所带来的负面影响，不可小视。典型的例子是阿根廷，1991年，为遏制通货膨胀，阿根廷政府决定，本币比索与美元挂钩，实行1：1的固定汇率，美元可在国内自由流通。该政策实施头几年，阿根廷一度物价稳定。可好景不长，90年代后期，美元持续走高，比索严重高估，阿根廷出口乏力，外汇储备日减。最后，不得不放弃比索与美元的固定汇率。



前面是车，后面是辙。阿根廷的教训，不啻为一帖清醒剂。看来，一个国家是否推行美元化，还得权衡利弊、细数得失。具体说到中国，一直以来，我国外汇市场交易都是以美元／人民币为主，然今非昔比，时变道也应变。为防范汇率风险，维护国家经济安全，逐步扩大欧元／人民币等非美元币种交易乃明智之举。俗语说，小心撑得万年船。至少多几手准备，不是什么坏事。