A股到底是牛市还是熊市? (2008/03/04 22:42)

对于中国A股市场, 是不能用牛市和熊市来划分的, 因为这是一个发展中的市场, 并且是一个半封闭的市场. 在这种市场里, 起关键作用的是股票的供求关系, 不是PE, 不是GDP, 不是CPI, 不是利率, 也不是美国次按, 更不是奥运会. 面对这样一个股市, 你会发觉无论从地摊上买来的书中还是从哈佛耶鲁的课堂上学到的知识用处都不大, 你会发觉谢国忠说的都有道理但往往与A股市场的表现不符(老谢说美国市场的时候经常是对的). 根据A股市场的股票供求来分析, 在两年之内指数再创新高的可能性很小, 因为流通股的供应量在两年之内至少会翻一倍,而对股票的需求量(以居民存款总额作为主要指标)两年之内顶多能长50%. 不过, 这个数字也同时告诉你,A股跟随外围暴跌一半(到2000点)的可能性也不大. A股的最大风险来自港股直通车, 因为那意味着A股市场的股票需求量几乎为零, 而供给无限大----为什么要买25人民币一股的中石油,而不买10港币一股的中石油? 对于投资者来说, 关键不在于赌(港股直通车或其它)政策的变化, 关键在于控制股票持仓比例,任何时候股市一天跌5%以上都是增持的机会,任何时候股市一天涨5%以上都是减持的机会,但总的仓位应控制在50%以下.1997年中开始的金融危机, 实际上到1998年中才到底. 2007年中开始的金融危机, 很可能也要到2008年中才能到底, 到那时, 谁手上有现金谁就笑到最后.