人民币或重新步入升值yc

美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama) 访问我国，会谈将凸显国际间对我国汇率政策不断增强的忧虑情绪。因此，央行的外汇政策将考虑“国际资本流动和主要货币走势变化”，此乃针对正在流入我国的大量投机资本以及美元弱势。

央行在第三季度货币政策执行报告中使用上述新措辞之前，全球要求上调人民币汇率的压力与日俱增，尤其是来自欧盟和日本的压力。国际货币基金组织(IMF)表示，人民币汇率被“严重低估”。央行的新措辞将使其获得更大的灵活性，但并不一定意味着政府会很快调整政策。事实上，很少有经济学家预期中国会在明年年中之前放弃实际钉住美元。

央行发表声明之际，正值一系列新数据出炉，表明上个月我国经济加速复苏，工厂产出增幅达到自金融危机前以来未见的水平。商品零售额也增长强劲。央行三季度货币政策执行报告中对汇率形成机制的最新表述,显示央行对人民币汇率机制已具有更宽广的视角:国际资本流动和主要货币走势变化,成为决定人民币汇率的最新参考因素。

新公布的数据显示国际资本流入的迹象已十分明显;且由于人民币事实上钉住美元,相对欧元等主要货币已明显贬值,按央行的最新表述,人民币汇率升值或将成为未来央行货币政策变化中的首选。央行三季度货币政策报告中的用词转变明显，恢复人民币升值的趋势已在所难免，预计人民币将于明年升值3-5%。央行用词的变化显示政府已准备好结束自去年年中以来实际钉住美元汇率的做法.，考虑到国际压力及经济基本面,人民币将重新步入升值。

按照主动性、可控性和渐进性原则,进一步完善人民币汇率形成机制,增强汇率弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这是央行近期一贯提法。10月广义货币供应量的高速增长,主要是由于外汇大量流入引起的,新增信贷的因素则退于次位.如果美联储不加息,外汇流入将成为我国货币供应量增加的主要渠道。但外汇流入并不受我国央行控制,这给我国央行货币政策操作带来一个巨大的挑战。除外贸顺差、外商直接投资因素外,对人民币升值的强烈预期,则是国际资本流入的主要诱因之一。

人民币钉住美元,国际不满舆论增多。我国目前的确面临着人民币升值的压力,而这些压力不仅来自于发达国家,亦来自于发展中国家。尤其是巴西、南非、俄罗斯等新兴经济体的货币也处于升势之中,这使得这些国家也加入了对人民币汇率不满的队伍之中。而人民币一直盯住美元将不可持续，出于缩减庞大贸易顺差,达到经济增长更为平衡的自身利益出发,我国也有必要令人民币汇率更具弹性。

人民币汇率要重归货币政策操作重心。随着人民币升值压力的日益累积,外汇占款将重新成为我国货币供应量增加的主要渠道,这将给我国货币政策操作带来一个巨大的挑战.如果央行将汇率重新纳入到货币政策的工具范围,将为其政策操作留下更大的空间。这可能和中国货币政策将随着危机结束会逐步回归常态有关。货币政策逐步回归常态，其内涵非常丰富,意味着可能重返2006年和2007年的升值态势。

但观察未来货币政策究竟如何转变,还要看中央金融工作会议具体如何商议,以及其他更多实质性的政策举措和信号。毕竟热钱流入会扩大货币供应,催生资产价格泡沫;至于主要货币,仍然是美元、欧元和日圆。总的来说,这并不是惊天动地的政策转变,而是强调了政策考虑。