摘要：
最近，对房地产市场形势判断，争论得十分激烈，特别是房地产是否出现拐点，更是各种理由罗列一一，有人甚至出来说，房地产市场拐点论根本不要争论了，房价就是不能下跌，房价下跌造成中国经济的灾难。实际上，无论拐点论争论如何多，无论多少人不喜欢房价下跌，房价该跌的地方还是下跌了，这是不与任何人的意志为转移的。市场是无数个主体意志合成的东西，任何个人意志在其中都是渺小的。这里不举太多的例子，仅用深圳最近发...
摘要：
最近总是不少媒体朋友打电话问我，不少房地产学术界的人“托市”严重，他们能够把房地产市场的价格托住吗？我就是告诉他们，早些时候，当房地产市场的价格快速飚升时，不也是这些人在说吗，房价上涨是正常的，它是由市场供求关系决定的。因为，房价上涨也就没有什么，它是由于市场决定的。如果按照这样的逻辑，房地产市场的价格上涨是市场供求关系决定的，那么房价下跌时，其价格同样是由市场供求关...
摘要：
5月6日，央行上海总部发布《上海市信贷投向指引（2008年修订）》。《指引》再次强调，金融机构要严格按规定把握二套房贷款的首付和利率政策，并限制对外资投资房地产领域的信贷投放。
可以说，央行最近又重申对个人住房按揭第二套房贷款的管理。这说明了什么呢？第一，央行对个人住房按揭第二套住房贷款管理的强调，说明了就目前中国的房地产市场而言，或早几年的住房按揭贷款而言，个人利用银行的金融杠杆进行投...
摘要：
中国股市自2007年10月16日最高点6124点，到2008年4月18日收盘3094点，上证综合指数下跌近期50%了。而且在18日的一个星期A股创1996年以来最大周跌幅。股指的快速下跌，使得众多投资者都希望政府出台政策救市，但有学者则坚决反对政府救市。因此，对于跌跌不休的股市，引起一场政府要不要救市激烈的争论。
对于政府要不要救市，无论是争论的哪一方都能够找出要救市或不要救市的无数个理...
摘要：
当前国内股市，经过上两个星期的调整，重新踏上上升之路。上海综合指数从最低为2990点上升到3760点，其升幅不可谓不小。但投资者对股市的信心仍然会不足，总会对目前的股市心有余悸，但是，从当前国内政府对股市的态度及国内外市场的变化来看，中国股市可能在短期内走出早些时候所造成的困境。
我早就指出，尽管中国的股市到目前为止还没有走出“政策市”的窠臼，但是“此...
摘要：
最近土地流拍之风潮已经开始在全国范围内蔓延。从深圳到上海、从广州到北京、从厦门到南京、从东莞到杭州等各地，从2007年10月开始，全国普遍出现了土地流拍的现象。据不完全统计，自2007年10月以来的半年时间内，全国土地市场流拍达40幅之多，而且这些土地流拍基本都出现所谓的房地产市场一线城市。现在看上去，尽管有不少土地市场仍然在交易，但大量土地都是以底价成交。这与2006-2007年全国各地&...
摘要：
4月24日，股市交易印花税一下调，整个市场立即沸腾，当天几千只股市都封在涨停板，当天两市指数上涨9%以上。这种现象说明了什么？就目前股市的情况来说，说明了这几个月国内股市的跌跌不休，并非是上市公司的投资价值发生了变化，也不是国内经济实体面有大的变动，而是股市投资者信心不足，是投资者看不到政府对股市干预政策什么时候才会停止，而政策的不确定性成了当前国内股市最大的风险。
但是，从上个星期开始...
摘要：
经国务院批准，财政部、国家税务总局决定，从2008年4月24号起，调整证券（股票）交易印花税率，由现行千分之三调整为千分之一。即对买卖、继承、赠予所书立的A股、B股股权转让数据，由立据双方当事人分别按千分之一的税率缴纳证券交易印花税。
对于这个决定，市场一片欢呼，认为政府终究又出台了一则救市的规则。也就是说，当国内股市快速上涨，泡沫四起时，政府是通过提高股市交易印花税的方式来挤压股市泡沫...
摘要：
从央行最近公布的信贷数据来看，一季度货币信贷增幅有所回落，从紧货币政策成效显现。比如，2008年3月末，金融机构本外币各项贷款余额为29.39万亿元，同比增长16.23%。金融机构人民币各项贷款余额27.50万亿元，同比增长14.78%，增幅比上年末低1.32个百分点。一季度人民币贷款增加13326亿元，同比少增891亿元。而且居民户贷款增加2394亿元，同比少增928亿元。非金融性公司及其...
摘要：
最近有人放言，如果房价下跌，房地产市场的风险释放出，最先死的是银行而不是房地产企业。这句话，包含以下几层的意思。一是只有在银行信贷的支持下，房地产才能够得以发展与繁荣。而房地产一旦走上繁荣之路甚至于出现泡沫，银行仍然不能减少对房地产支持，因为房地产与银行早就捆绑在一起，任何银行支持的退出，受到伤害的首先是银行自身。因此，银行对房地产的金融支持既是不可退出的也是自愿的。
二是尽管目前国内房...
摘要：
4月10日，中国外汇交易中心公布，美元兑人民币中间价为人民币6.992元。有人认为这意味着人民币正式跨入“6时代”。人民币升值“破7”或跨入“6时代”是否如市场欢呼那样人民币汇率问题进入了一个新时代吗？这个新时代对中国经济及社会生活会带来什么影响？它对国际金融市场又会产生什么样的作用？对于这些问题，市场上的答案不少。
...
摘要：
这几天，又有人在大放厥词了，说什么只要中国的经济会增长，那么中国的房价也一定会上涨，而且如果房价下降，先死的是银行，而不是房地产开发商。其实，对于这样的言论早就是不值一驳了，因为，不要说我几年前的“房地产要挟论”早指出这种荒谬性，中国的既得利益集团总是会通过各种方式来要挟政府的房地产政策，不过从中也可以看到，一些人总是希望通过这种言论也如2003年那样，要挟政府又出台...
摘要：
近一段时间来，由于受美国次贷危机的影响，受年初南方雪灾的重创，以及国内股市快速下跌和房地产市场开始出现全国性调整，开始有人在说，从紧的货币政策开始全面影响中国的实体经济，开始影响到实体经济成长，特别是房地产，2007年那种所谓“地少钱多”的格局目前已经出现了完全的逆转，房地产土地市场目前是“地多钱少”。即央行从紧的货币直接影响房地产市场资金流入...
摘要：
今年以来，美国联邦储备委员会多次大幅下调基准利率，比如商业银行间隔夜拆借利率已经降至2.25%，而且据分析，美国这种降息的态势并不会停止。可以说，美联储的降息，意味着企业信贷成本下降，企业更有意愿从银行获得资金；意味着居民的存款更多地流出银行体系，从而增加金融市场流动性等。正因为这样，美联储的降息立即让世界股市一片飘红。至于美联储这次降息对美国经济的刺激作用有多大暂且不论，至少有国人表示，美...
摘要：
近一个月来国内股市一跌再跌，跌得整个市场信心皆失，跌得投资者恐慌性退出。而股市的大跌，受到伤害再大的是股市的蓝筹股，是投资者认为可以长期持有股票。如果说，国内股市的蓝筹股还是这样大跌，整个股市的信心一定会荡然无存。一旦股市投资者信心丧失，不仅会出现整个股市的恐慌性抛售，也会把中国金融市场推向更大的风险之中。
而这次股市大跌，如果是垃圾股跌跌不休，根本就不在乎，这些垃圾股就得通过价格机制的...
摘要：
打击炒房炒地已列为2008年国务院常务会议工作要点中。该要点指出，对于国内房地产市场，坚持了加强对房地产市场的调控和监管，规范和维护市场秩序，严格房地产企业市场准入和退出条件。依法查处闲置囤积土地、房源问题，严厉打击炒地炒房等违法违规行为。
可以说，打击房地产市场炒房与炒地，不仅在今年的政府工作报告中作明确的规定，比如遏制住房市场的不合理需求，打击房地产市场炒作，而且也列为了2008年国...
摘要：
从1991年房地产企业万科在A股上市以来，目前国内有房地产公司在股市上市达到120多家。特别是随着2006年以来国内股市的繁荣，国内房地产企业更是借助上市、股市增发、发债、并购等方式从股市融资到1200多亿元。这是历年以来房地产企业在股市融资最大突破。不过，尽管是如此，房地产企业在股市所融集的资金占2007年房地产开发投资总额37256亿元的比重仍然只有3.2%。
但是，我们也应该看到，...
摘要：
美国的次按危机不仅改变了现代金融市场按揭贷款优质的神话，而且造成了20世纪30年代经济衰退以来最大的金融危机。因此，尽管这次金融危机是否结束仍然是不确定，但是美国次按危机中的经验教训对中国的影响是十分重要了。
可以说，从美国次按危机的原因来看，问题在于按揭产品的证券化及衍生品化，但根源在于住房按揭贷款的质地。因此，美国次按危机对中国经济教训，更应该放在对国内按揭贷款的巨大风险的管理上。 ...
摘要：
土地是房地产的核心及基本要素。如果一家房地产企业没有土地，也就意味着它要退出这个市场。大家可以看到，当房地产市场繁荣时，各家房地产企业都会千方百计来寻找及购买土地，甚至于出高价也在所不惜。因为，在房地产企业看来，只要房地产市场繁荣，房价就会上升。如果房价上涨，只要预期土地的价格上涨低于房价的上涨时，那么房地产企业即使以较高的价格获得土地，它们仍然是有利可图。这就是为什么2007年上半年各地的...
摘要：
3月18日，上证指数下跌151.15点，收盘报3668.90点，自2007年10月16日上证指数触顶6124点以来，大盘指数下降幅度已超过40%。但是，随着美国的降息，3月19日上证指数重上3761点，涨幅达2.53%；深成指更是上涨到13044点，涨幅达4.45%。媒体称这是国内股市报复性上涨的开始，中国股市将筑底走出早几个月下行通道。但是，在本文看来，如果不以铁腕方式重建股市信心，国内股...
